伯克希尔·哈撒韦
BRK.B · NYSE
保险资本与多元经营构成较强韧性，但必要留存资本和可上移现金尚不能可靠合成为普通股可分配现金，现价安全边际无法判断。
更新至 2026-10-11
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开市客
COST · NASDAQ
开市客的低价采购、会员信任和高周转构成优质生意，但当前价格要求的增长或利润率明显高于本次有再投资约束的现金流情景。
更新至 2026-10-08
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台湾积体电路制造股份有限公司
2330 · TWSE
台积电具备强制造与设计生态优势，但现价大致要求基准增长和资本回报兑现，尚无明确安全边际；海外扩厂和长期尾部风险需要持续验证。
更新至 2026-10-08
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宁德时代
300750 · SZSE
规模制造和客户协同支持企业质量，但可分配现金、海外回报与当前权益价值桥仍需验证，291.11元不能据现有证据认定有明确安全边际。
更新至 2026-10-06
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汇丰控股
0005 · HKEX
汇丰拥有可验证的存款与跨境服务基础，但正常化普通股可分配现金、联营资本和当日稀释股数未闭合，暂不判断价格是否有安全边际。
更新至 2026-10-06
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美的集团
000333 · 深圳证券交易所
美的的规模制造、产品组合和渠道执行形成了有证据的竞争优势；中性经营假设支持价值高于现价，但增长、利润率、周转信用与资本成本等联合转弱时审慎情景低于现价，当前尚不能确认稳定的安全边际。
更新至 2026-10-06
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美国运通
AXP · NYSE
会员网络仍有经营价值，基准可分配普通股现金模型估值262.78美元/股低于当前价格，但折现要求和资本假设可使方向翻转，保持中等置信度。
更新至 2026-09-30
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阿里巴巴
9988 · HKEX
阿里巴巴拥有真实的电商与云业务基础，但即时零售竞争、AI资本强度及新增股份使未来每股现金流难以可靠正常化，现阶段不判断低估或给出目标价。
更新至 2026-09-25
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万事达
MA · NYSE
全球受理网络和交易服务具有长期价值，但客户激励、监管约束和当前价格要求把企业质量与投资回报分开判断。
更新至 2026-09-21
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英伟达
NVDA · NASDAQ
英伟达已有强大的平台与现金创造能力，但长期需求、替代架构和新增客户资本支持使稳定可分配现金难以可靠预测。
更新至 2026-09-20
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苹果
AAPL · NASDAQ
苹果的生态与现金能力仍有优势，但当前价格要求更快、更持久的现金增长；在本研究假设下缺少安全边际。
更新至 2026-09-06
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美光科技
MU · NASDAQ
美光具备先进存储制造与客户协同能力，但本轮价格与现金跃升尚不能转成可信的跨周期股东现金基线，现价安全边际无法判断。
更新至 2026-09-03
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谷歌
GOOGL · NASDAQ
Alphabet的Search、YouTube与Cloud仍构成强复合护城河，但AI资本强度、监管救济和新增稀释改变了每股现金路径，342.48美元显著高于审慎基准价值156.73美元。
更新至 2026-06-30
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长江电力
600900 · SSE
长江电力的资源与梯级运营有长期优势，但电价、资本配置和归母现金桥尚不能支持可靠买入价格判断。
更新至 2026-06-30
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贵州茅台
600519 · SSE
贵州茅台仍有顶级品牌、五年供给时滞与高现金回报，但渠道倒挂和量增价减已进入官方证据，1297.50元/股高于审慎基准价1178.63元/股，需等待更深安全边际和真实动销验证。
更新至 2026-06-30
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Meta
META · NASDAQ
广告网络仍具规模与效果优势，但AI资本投入、治理和长期责任使可分配现金难以稳定外推，现价安全边际无法判断。
更新至 2026-06-30
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拼多多
PDD · NASDAQ
拼多多已证明平台规模与集团盈利能力，但业务分拆、可持续可分配现金和股东回报路径仍不足以支持正式价值区间，低利润倍数只能成为进一步核查的起点。
更新至 2026-06-30
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腾讯控股
00700 · HKEX
腾讯的社交网络、内容、支付与生态协同构成罕见护城河，但00700估值日收盘455.20港元/股，高于审慎基准价值363.94港元/股，需等待AI现金回报与投资变现证据。
更新至 2026-06-30
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维萨
V · NYSE
Visa拥有难以复制的全球支付网络与现金创造能力，但银行议价、监管和现金占用限制收益；当前价格要求的增长高于本研究基准。
更新至 2026-06-30
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